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De plus petites hausses de taux sont probables en décembre, selon Powell, président de la Fed



CNN Affaires

La Réserve fédérale pourrait ralentir le rythme de ses hausses de taux agressives dès décembre, a déclaré le président de la Fed Jerome Powell a déclaré mercredi lors d’un forum économique.

“Le moment de modérer le rythme des hausses de taux pourrait venir dès la réunion de décembre”, a-t-il déclaré dans des remarques au Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy, sa dernière apparition publique avant que la banque centrale n’entre dans une période d’interdiction avant son décembre. 13-14 réunion d’élaboration des politiques.

“Malgré certains développements prometteurs, nous avons un long chemin à parcourir”, a déclaré Powell, notant que la Fed n’a “pas vu de progrès clairs” sur l’inflation qui sévit depuis des décennies et qui sévit dans l’économie.

Les investisseurs surveillent de près toute indication que la Fed pourrait ralentir ou même suspendre son calendrier punitif de hausses de taux – le «pivot» dont on parle beaucoup qui relâcherait les freins que la banque centrale a imposés à l’économie.

Mais les responsables de la Fed ont intensifié leur rhétorique ces dernières semaines pour diffuser le message qu’il y a encore beaucoup de travail à faire et iront de l’avant avec des augmentations de taux – bien que plus faibles – jusqu’à ce que l’actuel épisode d’inflation élevée depuis des décennies montre des signes de ralentissement.

Le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a averti cette semaine lors d’un événement virtuel que le marché boursier sous-évaluait le risque d’une Fed continuellement agressive, et le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré lundi au Economic Club de New York que l’inflation restait la “Non. 1 préoccupation économique à travers le monde », citant l’inflation sous-jacente dans le secteur des services comme l’aspect « le plus difficile » de la bataille.

La Fed a augmenté son taux de prêt de référence à six reprises cette année dans le but de décourager les emprunts, de refroidir l’économie et de faire baisser l’inflation historiquement élevée qui a culminé à 9,1 % au cours de l’été et a depuis ralenti à 7,7 %, selon le dernier rapport sur les prix à la consommation. Indice.

Pourtant, malgré cette action agressive – qui aurait normalement un impact sur le marché du travail lorsque les entreprises réduiraient leurs dépenses – le paysage de l’emploi est jusqu’à présent resté résilient. Après que des millions de personnes aient été licenciées au début de la pandémie, l’économie a depuis récupéré tous les emplois perdus, ajoutant des centaines de milliers de postes supplémentaires chaque mois et maintenant un taux de chômage proche d’un creux d’un demi-siècle.

Bien que ce soit une bonne nouvelle pour les travailleurs, le marché du travail tendu place la Fed dans une position délicate, car une pénurie de personnel signifie que les employés peuvent essentiellement nommer leur prix, ce qui ajoute aux pressions inflationnistes. La plus récente enquête sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre a montré mercredi qu’il y avait près de 1,7 emploi disponible pour chaque demandeur d’emploi en octobre.

La baisse des offres d’emploi est une évolution positive, a déclaré Powell mercredi. Bien que la relation entre les offres d’emploi et le chômage soit «très tendue», a-t-il noté, lui et d’autres responsables de la Fed pensent qu’il est possible que le marché du travail se rééquilibre via une baisse des offres d’emploi par opposition à une augmentation du nombre d’emplois. pertes.

“Nous avons vu cela jusqu’à présent, mais il est beaucoup trop tôt”, a-t-il déclaré.

La Fed est coincée à s’attaquer à un problème d’inflation du côté de l’offre pour lequel elle ne dispose que d’outils contondants. La demande de biens a bondi aux États-Unis l’été dernier alors que les consommateurs commençaient à sortir des jours les plus sombres des fermetures et des licenciements – mais la chaîne d’approvisionnement mondiale a mis plus de temps à se redresser, entraînant des goulots d’étranglement, une pénurie de biens et des flambées des prix.

Résistant aux appels à lutter contre l’inflation galopante et la qualifiant de “transitoire”, la Fed s’est accrochée à ses taux d’intérêt historiquement bas, ne voulant pas risquer de court-circuiter toute poussée de croissance économique. Mais alors que la demande continuait d’augmenter, il est devenu clair que l’inflation était rapidement devenue la principale préoccupation de la banque centrale.

La Fed a entamé un cours de correction rapide en mars, « préchargeant » l’économie avec des taux d’intérêt élevés, augmentant d’abord son taux de prêt de référence de son quart de point habituel, puis d’un demi-point, puis déployant quatre énormes trois – des hausses d’un quart de point d’affilée.

Pourtant, même cette action sans précédent, sans précédent à l’ère de la banque centrale moderne, n’a pas encore fait une brèche significative dans l’inflation américaine. Et les hausses de taux pourraient faire plus de mal que de bien. Des critiques, dont les sénateurs Elizabeth Warren et Sherrod Brown, ont averti que les actions « extrêmes » de la Fed pourraient « jeter des millions d’Américains au chômage ». De plus, le marché du logement a déjà ralenti de façon spectaculaire, les taux hypothécaires ayant récemment dépassé 7 % et les ventes de maisons chutant pendant neuf mois consécutifs.

Étant donné que les hausses de taux peuvent prendre des mois, voire des années, à se répercuter sur l’économie, la Fed semble maintenant adopter un modèle «plus bas et plus lent» de petites hausses de taux sur une plus longue période. Idéalement, cette approche conduira au proverbial « atterrissage en douceur », en maîtrisant l’inflation tout en évitant la récession ou des licenciements importants.

“Je continue de croire qu’il existe une voie vers un atterrissage en douceur ou en douceur”, a déclaré Powell mercredi. “Je pense que c’est encore réalisable.”

“Il est probable que le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera de maintenir la politique à un niveau restrictif pendant un certain temps”, a-t-il ajouté. « L’histoire met fortement en garde contre un assouplissement prématuré de la politique. Nous garderons le cap jusqu’à ce que le travail soit fait.

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