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La fusion provoque une divergence entre Ethereum et Bitcoin SOPR

Le sentiment général du marché est généralement déterminé en examinant le comportement du marché à long terme. Cependant, bien qu’un zoom arrière puisse mettre les conditions actuelles du marché dans une bien meilleure perspective, la mesure la plus solide de la position du marché se situe parfois au milieu.

SOPR et sa valeur dans l’analyse de marché

Le Spent Output Profit Ratio (SOPR) est une mesure pratique pour déterminer le sentiment général du marché. Comme son nom l’indique, la métrique compare la valeur des extrants lorsqu’ils ont été dépensés et lorsqu’ils ont été créés. La métrique montre le degré de profit réalisé pour toutes les pièces déplacées sur la chaîne dans un laps de temps particulier.

Lorsque le SOPR dépasse un, les pièces en question se négocient à profit. Lorsque le ratio est inférieur à un, les pièces se négocient à perte. Un ratio SOPR de 1 est appelé une réinitialisation SOPR et est souvent utilisé pour signaler le début ou la fin d’un cycle à moyen terme. La réinitialisation du SOPR peut également servir de support dans les marchés haussiers ou de résistance dans les marchés baissiers.

Bien que la métrique soit un signal élémentaire et facile à interpréter, elle peut être encore modifiée pour présenter une vision du marché beaucoup plus complexe.

Par exemple, le filtrage des transactions pour supprimer toute activité « interne » (par exemple, les transactions entre adresses appartenant au même propriétaire) est effectué via aSOPR, qui montre de meilleurs signaux de marché par rapport au SOPR de données brutes. Les métriques SOPR et aSOPR peuvent être segmentées en cohortes de détenteurs à long terme et à court terme.

SOPR de Bitcoin

Pour la première fois depuis mai, le MA SOPR de 7 jours de Bitcoin a tenté de dépasser 1. Fin juillet, le SOPR de Bitcoin en a touché un et l’a retesté tout au long de la première semaine d’août.

Chaque fois que Bitcoin a atteint un SOPR de 1 et n’a pas réussi à briser la résistance; son prix a connu une brève hausse. Les tentatives de briser la résistance du SOPR ont presque toujours été corrélées aux rallyes du marché baissier, parfois appelés rebonds de chat mort.

Et bien que les tentatives infructueuses de Bitcoin pour briser la résistance puissent sembler pessimistes, les perspectives sont positives. Historiquement, il a toujours fallu plusieurs tentatives pour que le SOPR dépasse 1. Plus il s’est battu pour franchir le ratio de 1, plus le soutien dont il disposait par la suite était fort.

SOPR CTB
Graphique montrant la MA de 7 jours pour le SOPR de Bitcoin (Source : Glassnode)

SOPR d’Ethereum

Contrairement à Bitcoin, Ethereum a réussi à percer au-dessus du SOPR de 1 à la première tentative. En août, Ethereum semble avoir trouvé un support à 1, les données de Glassnode montrant qu’il s’est rapidement remis de sa dernière baisse. La hausse du SOPR d’Ethereum est le résultat direct de la hausse du prix de l’ETH, qui a défié la tendance plus large du marché qui maintient la plupart des pièces dans le rouge.

Cependant, alors que Bitcoin a retesté sa résistance, Ethereum a retesté son support, montrant que les deux pourraient évoluer dans des directions opposées. Historiquement, pour que le ratio de profit de la production dépensée agisse comme un support solide, le ratio devait traverser plusieurs fois la résistance pour qu’il agisse comme un support.

Comme précédemment couvert par CryptoSlate, le rallye défiant le marché d’Ethereum est en grande partie le résultat de spéculations autour de la prochaine fusion. Cela se traduit par une augmentation significative des échanges de produits dérivés, qui a poussé l’intérêt ouvert sur Ethereum à 6,4 milliards de dollars, soit 1,4 milliard de dollars de plus que l’intérêt ouvert sur Bitcoin. La hausse des échanges de produits dérivés contraste avec la baisse de l’activité des utilisateurs sur le réseau, illustrée par la baisse des frais d’essence.

Cette quantité de spéculations met en danger la stabilité du SOPR d’Ethereum. Toute faiblesse du prix d’Ethereum affectera certainement le ratio et le poussera en dessous de 1. S’il devait chuter soudainement, le SOPR d’Ethereum pourrait trouver une forte résistance s’il tentait de franchir à nouveau le niveau.

EPF SOPR
Graphique montrant la MA de 7 jours pour le SOPR d’Ethereum (Source : Glassnode)


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