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Porsche éloigne les investisseurs de Volkswagen dans le cadre d’une introduction en bourse de 72 milliards de dollars

Le PDG de Deutsche Boerse AG, Theodor Weimer, à gauche, regarde Oliver Blume, PDG de Porsche et Volkswagen, parler lors de la présentation de l'offre publique initiale de Porsche à la Bourse de Francfort jeudi matin.

Le PDG de Deutsche Boerse AG, Theodor Weimer, à gauche, regarde Oliver Blume, PDG de Porsche et Volkswagen, parler lors de la présentation de l’offre publique initiale de Porsche à la Bourse de Francfort jeudi matin.
Photo: Daniel Roland/AFP (Getty Images)

La grande percée de Porsche s’est finalement réalisée, les nouvelles tendances des ventes de voitures continuent de déconcerter les meilleurs esprits payés pour les prédire et l’Asie du Sud-Est pourrait bien être au bord d’une explosion de véhicules électriques. Tout cela et plus encore dans L’équipe du matin pour le jeudi 29 septembre 2022.

1ère vitesse : c’est enfin arrivé

Après plus d’un an de taquineries et de faux départs, Volkswagen a finalement cédé jeudi matin Porsche AG à hauteur de 72 milliards de dollars, soit 75 milliards d’euros. Les actions ont été émises à 82,50 euros et, comme Reuter le raconte, la société a gagné 3% sur la journée, se rapprochant de la capitalisation totale de Volkswagen. Certains investisseurs de VW ont en fait quitté le navire pour Porsche.

Cela a porté la valorisation de Porsche AG à 77,4 milliards d’euros, proche de la capitalisation boursière de Volkswagen dans son ensemble, qui vaut environ 80,1 milliards d’euros, et devant des concurrents tels que Ferrari. Il s’agit de la plus grande cotation en Allemagne depuis Deutsche Telekom en 1996.

Oliver Blume, dans une interview à Reuters, a écarté les inquiétudes concernant son double rôle de PDG de Porsche AG et de Volkswagen, affirmant que la décision avait été prise “très consciemment”.

Le bon départ de Porsche AG est survenu malgré des marchés boursiers largement plus faibles après les données brûlantes de l’inflation allemande. Les actions de Volkswagen et de la société holding Porsche SE, qui détient une minorité de blocage dans Porsche AG, ont respectivement baissé de 4,6 % et 8 %, les investisseurs ayant changé de cap.

“Ce n’est pas exactement un environnement de rêve pour une introduction en bourse aujourd’hui”, a déclaré le gestionnaire de patrimoine de QC Partners, Thomas Altmann.

En effet, cela n’a pas été une bonne année pour faire vos débuts en bourse, c’est précisément pourquoi Volkswagen a dû retarder ses plans depuis si longtemps. Souvenez-vous : début 2022, alors que l’euro était encore plus fort que le dollar, des chiffres aussi élevés que 90 milliards d’euros ont été lancés. Cela dit, un banquier cité anonymement dans l’histoire de Reuters semblait convaincu que cela n’allait pas ouvrir les vannes aux introductions en bourse. Porsche n’est pas la plupart des introductions en bourse.

Une dernière chose : vous pouvez être sûr que les familles Porsche et Piech se tapent dans la main aujourd’hui, comme cela a été le cas Suite plus d’une décennie depuis que leur tentative d’avaler Volkswagen a échoué et qu’ils ont perdu leur emprise sur la marque Porsche. Bloomberg a un graphique plutôt déroutant qui explique la relation pré- et post-IPO de Porsche avec Volkswagen. Ce n’est pas la faute de l’artiste – ce truc est excessivement alambiqué. Mais l’essentiel est que pour la première fois depuis longtemps, les familles auront leur mot à dire sur le constructeur automobile qui négocie en leur nom :

La nouvelle configuration donnera à la famille le pouvoir d’opposer son veto aux décisions stratégiques majeures de Porsche ; depuis le rachat par VW, la marque a parfois dû se plier à des démarches qui se sont avérées contraires à ses intérêts, comme un projet de construction de VE avec Audi dans une usine à Hanovre. Pourtant, les deux sociétés resteront étroitement liées l’une à l’autre – et à l’État allemand de Basse-Saxe, un autre actionnaire majeur de VW et qui abrite la plus grande usine de VW.

2e vitesse : personne ne sait ce qui se passe avec les ventes de voitures neuves

Hier, nous avons partagé les idées de JD Power via Reuters que ce mois de septembre marquerait un mois de septembre bannière pour les ventes de voitures neuves. Tout semblait très prometteur, s’il vous arrivait de diriger une entreprise automobile. “Les prix des transactions ont encore augmenté et les consommateurs ont dépensé plus d’argent pour de nouveaux véhicules ce mois-ci”, a déclaré le président des données et de l’analyse de JD Power, Thomas King, sans se soucier de la hausse des taux d’intérêt.

Cependant, tout le monde n’est pas convaincu que l’image sera aussi rose. Prenez Cox Automotive, par exemple. Courtoisie Actualité automobile:

Charlie Chesbrough, économiste principal de Cox Automotive, a déclaré que les perturbations de la production liées au COVID et la guerre en Ukraine ont sabordé l’amélioration prévue des stocks au début de l’année.

Maintenant, l’industrie fait face à une nouvelle ride.

“Il semble probable qu’une grande partie de la demande refoulée d’une offre limitée disparaisse rapidement alors que les taux d’intérêt élevés rongent la volonté et la capacité d’achat des acheteurs de véhicules”, a déclaré Chesbrough.

Les analystes de S&P Global Mobility s’attendent à ce que les ventes de véhicules légers aux États-Unis soient limitées à 1,1 million d’unités ce mois-ci, le taux annualisé corrigé des variations saisonnières devant s’établir à 13,4 millions, contre 12,38 millions en septembre 2021, mais bien en dessous du niveau de 15 millions de ventes. l’industrie considère comme idéal et les 17 millions de ventes fixées de 2015 à 2019.

L’offre se détend au moins, mais ne nous emballons pas :

La société a déclaré que l’inventaire de véhicules neufs avait bondi de 41% – soit près de 350 000 véhicules – par rapport au niveau record de l’an dernier. L’offre de jours, quant à elle, a augmenté d’environ 50% sur la période.

Même ainsi, Chesbrough tempère les attentes concernant une reprise à grande échelle.

« Nous sommes dans une trajectoire de long terme [where] … les stocks vont lentement se reconstituer », a-t-il déclaré. “Mais personne ne s’attend à une augmentation du nombre de véhicules expédiés à travers le pays … et nous ramène à un approvisionnement de 60 ou 90 jours.”

Tout comme avec la pénurie de jetons, quiconque vous dit qu’il sait comment cela va se dérouler et en particulier lorsque prennent un peu d’avance sur eux-mêmes, pour le dire de manière conservatrice.

3e vitesse : la hausse des prix de l’énergie bloque le marché automobile britannique

Alors que les coûts de l’énergie montent en flèche au Royaume-Uni, les constructeurs automobiles ont dû augmenter les prix tout en freinant leurs plans, selon Bloomberg via Actualité automobile Europe:

Les constructeurs automobiles britanniques ont vu les coûts de l’énergie augmenter d’environ 100 millions de livres sterling (109 millions de dollars) cette année, soit 50%, alimentant les inquiétudes d’une majorité de fabricants quant à l’avenir de leurs opérations, selon une enquête de la Society of Motor Manufacturers and Traders.

Les factures énergétiques plus élevées ont conduit neuf constructeurs automobiles sur 10 à répercuter la hausse des coûts sur les clients, tandis que beaucoup ont retardé ou annulé des investissements majeurs.

La production automobile britannique a augmenté pour un quatrième mois consécutif en août, bien que la production soit restée inférieure de 46% aux niveaux d’avant la pandémie, a déclaré jeudi le SMMT.

“Alors qu’un autre mois de hausse de la production automobile au Royaume-Uni est une bonne nouvelle et témoigne des efforts sectoriels pour surmonter les pénuries de la chaîne d’approvisionnement, il éclipse un environnement extrêmement difficile et incertain”, a déclaré Mike Hawes, PDG de SMMT.

“Les volumes ont chuté de façon spectaculaire et les entreprises doivent prendre des mesures drastiques pour protéger leurs activités face à une myriade de défis.”

La production a légèrement augmenté depuis ses creux des premiers mois de 2022, mais il reste encore un très long chemin à parcourir pour atteindre les niveaux d’avant la pandémie. Pour ce que ça vaut, la part des voitures construites qui sont électriques à batterie, hybrides rechargeables ou hybrides a explosé, représentant environ un tiers de toutes les voitures fabriquées au Royaume-Uni en août, par Juste-Auto.

4e vitesse : Toyota a de bonnes nouvelles

La production mondiale du plus grand constructeur automobile du monde a bondi en août, en hausse de 44,3 % par rapport à la même période l’an dernier, par Reuter:

La production de véhicules a bondi de 44,3 % en août sur un an, la première augmentation depuis mars. Le plus grand constructeur automobile au monde en termes de ventes a produit 766 683 véhicules dans le monde le mois dernier, au-dessus de son objectif d’environ 700 000 et au-dessus de la production de 531 448 il y a un an.

La production a augmenté principalement à l’étranger, avec une production nationale en hausse de 5,6 % en glissement annuel et une production étrangère en hausse de 65,1 % par rapport à il y a un an, également une hausse record pour le mois d’août.

Toyota a également réussi à accumuler plus de silicium qu’il ne l’avait prévu, ce qui a permis à tous ces chiffres encourageants de se produire. C’est une histoire très différente de celle typique nous avons dit dernièrement à propos de Toyota dans The Morning Shift.

5e vitesse : le boom des véhicules électriques en Asie du Sud-Est arrive

Un manque de soutien gouvernemental et de réglementations environnementales, ainsi que la popularité des voitures généralement plus petites et moins chères, ont maintenu l’Asie du Sud-Est largement à l’écart de la poussée mondiale des véhicules électriques. Cela pourrait commencer à changer très bientôt, selon Bloomberg:

Les constructeurs automobiles chinois ont plusieurs modèles de véhicules électriques abordables qu’ils fabriquent et vendent en Chine, et ils commencent à en apporter beaucoup en Asie du Sud-Est. Great Wall Motor et MG Motor de SAIC ont introduit trois véhicules électriques en Thaïlande dont le prix se situe entre 20 000 et 30 000 dollars. Wuling, un autre constructeur automobile chinois connu dans son pays pour son Hongguang Mini EV très réussi, a introduit un petit véhicule électrique à partir de 16 000 $ en Indonésie. Beaucoup de ces modèles sont déjà populaires auprès des consommateurs et ont de longs délais de livraison.

La tension géopolitique entre la Chine et certaines économies occidentales fait également de l’Asie du Sud-Est un centre de fabrication à l’étranger relativement plus attrayant pour les constructeurs automobiles chinois qui cherchent à se développer à l’étranger. Les incitations des gouvernements d’Asie du Sud-Est pour les entreprises qui investissent dans la fabrication locale de véhicules électriques et de batteries au lithium adoucissent l’accord, entraînant une vague d’investissements de la Chine et de la Corée dans la région. Les constructeurs automobiles de ces pays, dont BYD, Great Wall Motor, Hyundai, MG Motor et Wuling, ont choisi l’Indonésie ou la Thaïlande comme base de fabrication régionale pour les véhicules électriques dans la région.

Des économies d’échelle commencent également à apparaître pour rendre les véhicules électriques abordables plus réalistes, attirant tout le monde, des plus grands acteurs, comme Toyota, Hyundai et BYD, aux parvenus tels que Vinfast, dans la région. Ce sera un endroit intéressant à surveiller dans les années à venir.

Revers : Son arrière-petit-fils, Vin, porte son héritage à ce jour


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